生豬觀點：

全國生豬市場延續弱勢下行，外三元生豬均價報16.99元/公斤，較昨日下跌0.18元，豬價重心持續下移。今日全國外三元、內三元及土雜豬均價如下：1) 主流市場外三元大豬全國銷售均12.04元每公斤，較昨天價格下跌0.28%；2)主流市場內三元大豬全國銷售均價11.68元每公斤，較昨天價格上漲0.01%；3)主流市場土雜大豬全國銷售均價11.27元每公斤，較昨天價格下跌0.28%。

需求端承壓明顯，傳統消費空檔期特征突出。 立冬節氣雖至，天氣轉涼利好豬肉季節性消費，但當前距南方腌臘集中啟動尚有時日，市場暫處"青黃不接"階段。疊加年內牛羊肉價格持續低位、禽肉及水產供應充足，消費替代效應顯著，豬肉購銷缺乏實質性提振。屠宰環節數據印證需求疲軟，樣本屠企開工率降至28.05%，環比下降0.36個百分點，白條走貨不暢，下游訂單減少。

供應端維持寬松格局，出欄增量預期兌現。 從能繁母豬存欄及年初仔豬補欄節奏推算，11月生豬理論出欄量環比繼續增長。規模豬企出欄計劃增幅近1.7%，社會面豬場適重中大豬存欄亦處高位。近期北方豬病風險較高，養殖端挺價意愿不足，社會面出欄積極性偏高。同時，標肥價差持續收窄削弱壓欄動力，二次育肥入場謹慎、中大豬出欄意愿增強，部分集團豬企日均出欄完成率不佳，降價走量操作增多。

短期來看，供需失衡態勢難改，豬價或維持偏弱震蕩。 不過立冬后消費邊際改善預期仍存，疊加當前價格已處相對低位，養殖端抗價情緒或漸起，后市需重點關注腌臘需求啟動節點及購銷情緒變化。

生豬觀點：

今天全國15公斤外三元仔豬收購均價呈現震蕩調整態勢，主流價格運行在19.8-22.5元/公斤區間，環比昨日基本持平。市場成交仍顯清淡，養殖戶補欄積極性分化明顯。供應端來看，能繁母豬存欄量持續維持在合理區間上沿，三元母豬占比提升導致窩均產仔數穩中有增，冬季腹瀉等疫病防控壓力雖存但未形成大面積影響，仔豬階段性供應相對充足。需求端方面，當前生豬價格持續低位運行，養殖戶補欄觀望情緒濃厚，尤其北方外購育肥戶對后市信心不足，采購意愿偏弱；部分自繁自養場逢低補欄謹慎操作，但批量采購現象少見。短期內仔豬市場將延續供需博弈格局，價格或維持窄幅震蕩。需重點關注生豬價格走勢對補欄情緒的傳導，以及冬至前后養殖戶為春節后行情提前布局的補欄窗口期變化。預計11月中下旬仔豬價格繼續承壓，但深跌空間受成本支撐有限。

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